Hedge Funds et Asset Management sont deux mondes distincts qui partagent un objectif commun : générer de la performance pour leurs investisseurs. Ce sont deux des métiers les plus intellectuellement stimulants de la finance, et parmi les plus sélectifs. Ce guide t'explique comment y accéder.
Asset Management : gérer l'épargne des investisseurs
Un asset manager gère des portefeuilles pour le compte d'investisseurs institutionnels ou particuliers. L'objectif est de délivrer une performance supérieure à un benchmark (indice de référence) tout en maîtrisant le risque.
Les grandes familles de gestion :
- Gestion actions : sélection de titres cotés selon une approche fondamentale ou quantitative
- Gestion obligataire : allocation entre différents types de dettes (souveraines, corporate, high yield)
- Gestion diversifiée / multi-actifs : allocation entre différentes classes d'actifs
- Gestion quantitative : stratégies algorithmiques basées sur des modèles statistiques
Les missions d'un analyste AM :
- Analyse fondamentale des entreprises (modélisation financière, rencontres managements)
- Rédaction de notes d'analyse et de recommandations d'investissement
- Construction et suivi du portefeuille
- Présentation de convictions d'investissement au comité de gestion
Hedge Funds : la performance absolue
Un hedge fund vise une performance absolue, quelle que soit la direction des marchés. Contrairement à un asset manager classique, il peut vendre à découvert (short), utiliser l'effet de levier et investir dans des actifs illiquides.
Les grandes stratégies hedge funds :
- Long/Short Equity : acheter les sociétés sous-valorisées, vendre les surévaluées
- Global Macro : paris directionnels sur les grandes tendances économiques (taux, changes)
- Event Driven : profiter d'événements spéciaux (M&A, restructuring, spin-off)
- Quantitative / Systematic : stratégies algorithmiques et factor investing
Ce qu'attendent les recruteurs
Le stock pitch
C'est l'exercice central de tout entretien en gestion d'actifs. Tu dois être capable de présenter une conviction d'investissement en 5 à 10 minutes : thèse d'investissement, catalyseurs, risques, valorisation, horizon.
Un bon stock pitch répond à 4 questions :
1. Pourquoi cette société est-elle mal valorisée par le marché ?
2. Quels catalyseurs vont corriger cette inefficience ?
3. Quelle est ta valorisation cible et sur quelle méthodologie ?
4. Quels sont les risques principaux et comment les mitiger ?
La modélisation financière
En AM et HF, la modélisation est moins systématique qu'en M&A, mais elle reste importante. Tu dois maîtriser la construction d'un modèle DCF et être capable de justifier chacune de tes hypothèses de croissance, marges et WACC.
La culture macro
Les recruteurs en hedge fund attendent une bonne compréhension des dynamiques macro : politique monétaire, cycles économiques, flux de capitaux. Sois capable d'exprimer une vue sur l'environnement macro actuel et ses implications pour les marchés.
La curiosité intellectuelle
Les gérants cherchent des candidats qui pensent de manière indépendante. La capacité à identifier une opportunité non consensuelle et à la défendre avec rigueur est très valorisée.
Les profils qui réussissent
Les asset managers et hedge funds recrutent principalement :
- Des profils issus de grandes écoles (HEC, ESSEC, Polytechnique, CentraleSupélec)
- Des anciens analystes M&A ou equity research
- Des profils avec une spécialisation sectorielle forte
Comment se préparer
- Prépare 2 à 3 stock pitches sur des sociétés que tu connais bien (1 long, 1 short)
- Lis les lettres aux actionnaires de grands investisseurs (Warren Buffett, Howard Marks)
- Suis l'actualité macro et développe ta capacité à formuler une vue d'investissement
- Travaille la modélisation DCF et la lecture des états financiers
Ce que CareerHub t'apporte
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