Les marchés de capitaux sont au cœur du financement des entreprises. ECM et DCM sont deux divisions distinctes qui accompagnent les émetteurs dans leur levée de capitaux, en equity ou en dette. Ce guide t'explique tout ce que tu dois savoir pour intégrer ces équipes.
ECM : Equity Capital Markets
L'ECM accompagne les entreprises dans leurs opérations d'augmentation de capital et d'introduction en bourse (IPO). L'équipe ECM structure l'opération, coordonne les banques participantes et travaille en lien étroit avec les équipes de vente actions (sales).
Les opérations ECM typiques :
- Introduction en Bourse (IPO)
- Augmentation de capital (AK) : droits préférentiels de souscription, placement accéléré
- Offre secondaire (cession de blocs)
- Opérations de capital convertible
Le quotidien d'un analyste ECM :
- Préparation de pitchs et de mandats de conseil
- Analyse de la valorisation et du positionnement sectoriel
- Préparation des documents réglementaires (prospectus AMF)
- Suivi du carnet d'ordres (book building)
DCM : Debt Capital Markets
Le DCM accompagne les entreprises, les institutions financières et les États dans leurs émissions de dette. L'objectif est de lever des financements obligataires dans les meilleures conditions possibles.
Les produits DCM courants :
- Obligations corporate (investment grade et high yield)
- Euro Medium Term Notes (EMTN)
- Obligations convertibles
- Produits structurés (CLO, titrisation)
Le quotidien d'un analyste DCM :
- Analyse du profil de crédit de l'émetteur
- Pricing de l'émission et comparaison aux benchmarks
- Rédaction de présentations pour les roadshows
- Coordination avec les équipes de syndication et de rating
Ce qu'attendent les recruteurs ECM / DCM
Les connaissances marchés
Contrairement au M&A où la modélisation domine, l'ECM et le DCM valorisent une bonne compréhension des dynamiques de marché : niveau des taux, conditions de liquidité, fenêtres d'émission, appétit des investisseurs.
La compréhension des produits
Tu dois maîtriser les fondamentaux de chaque produit : comment se price une obligation, comment fonctionne un book building, quels sont les facteurs qui influencent la prime d'émission.
Le sens commercial
ECM et DCM sont des métiers au contact constant des clients. Les recruteurs valorisent l'aisance relationnelle, la capacité à pitcher une idée et la culture de la satisfaction client.
Les structures qui recrutent
Les grandes banques (Goldman Sachs, J.P. Morgan, BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole CIB, Natixis) ont toutes des équipes ECM et DCM à Paris. Les recrutements se font en septembre-octobre pour les stages de printemps.
Comment se préparer
- Lis le Financial Times et Bloomberg Markets au quotidien
- Comprends les fondamentaux du pricing obligataire (duration, convexité, spread de crédit)
- Entraîne-toi à pitcher une situation de marché en 3 minutes
- Connais les dernières grandes IPO et émissions obligataires françaises et européennes
Ce que CareerHub t'apporte
Sur CareerHub, accède aux process ECM et DCM documentés : Goldman Sachs, BNP Paribas, Société Générale, Natixis et bien d'autres. Découvre les questions techniques posées, la structure des rounds et les points qui font la différence lors des dernières sessions de recrutement.
